"Infractiuni privind piata de capital. Abuzul de piata" supune spre analiza un domeniu al dreptului penal in a carui explorare nu foarte multi au avut curajul sa se angajeze, si anume analiza comportamentelor infractionale specifice pietei de capital, reunite terminologic sub titulatura de „abuz de piata”.

Conform Legii nr. 297/2004, notiunea de „abuz de piata” cuprinde: insider dealing-ul (tranzactionarea prin utilizarea – sau in baza – unor informatii privilegiate); comportamentele adiacente insider dealing-ului, constand fie in dezvaluirea de informatii privilegiate oricaror alte persoane, fie in recomandarea facuta unei persoane, pe baza unor informatii privilegiate, de a dobandi sau de a instraina instrumente financiare; si manipularea pietei de capital, ce cuprinde atat manipularea prin tranzactii, ordine de tranzactionare sau orice alta forma de inselaciune, cat si manipularea prin diseminarea unor informatii false.

Pana nu demult, in literatura autohtona, abuzul de piata constituia un subiect „exotic” al dreptului penal al afacerilor, sporadic adus in discutie. In ultimii ani insa, interesul pentru subiect s-a amplificat, rezultatul fiind pronuntarea primelor solutii de practica judiciara in aceasta materie. Din pacate, aceasta „dezmortire” la nivelul aplicarii textelor nu a facut decat sa evidentieze o cunoastere imprecisa a acestora.

Pornind de la aceasta constatare, prezenta lucrare isi propune sa trateze problemele fundamentale ale incriminarii abuzului de piata si sa contribuie astfel la furnizarea unor repere mai clare si mai usor „descifrabile”, in vederea interpretarii si aplicarii normelor de incriminare.

Astfel, lucrarea cuprinde o serie intreaga de „premiere” in analiza textelor de incriminare: de la explicarea conceptelor normative problematice de piata reglementata sau informatie privilegiata, incercarea identificarii criteriilor de delimitare dintre abuzul de piata contraventional si cel penal, pana la analiza influentei pe care dreptul european o poate exercita asupra dreptului penal national sau a modului in care decurge/ar trebui sa decurga o investigatie privind comiterea unor fapte de abuz de piata.

Toate acestea sunt insotite de un bogat aparat bibliografic, ce cuprinde cele mai importante lucrari pe acest subiect si solutii de practica judiciara din sisteme de drept cu o traditie mult mai solida in domeniu (american, englez, german, italian sau francez), precum si referiri constante la dreptul european (textele de incriminare fiind „copiate” din Directiva nr. 2003/6/CE privind abuzul de piata) si la solutiile interpretative ale CJUE pronuntate in aceasta materie.

Desi lucrarea se adreseaza in primul rand practicienilor din domeniul dreptului penal, multidisciplinaritatea subiectului o recomanda si altor categorii de cititori, respectiv celor interesati de dreptul bursier in general, de dreptul european si de modul in care acesta influenteaza normele nationale (de natura administrativa sau penala), precum si celor din cadrul societatilor ce activeaza pe piata de capital etc.

Lectura placuta si utila!
Autorul
Fragment din cartea "Infractiuni privind piata de capital. Abuzul de piata" de Doris Alina Serban

"Prezenta lucrare supune spre analiza un domeniu al dreptului penal in a carui explorare nu foarte multi au avut curajul sa se angajeze. Chiar si asa, inclinatia noastra pentru domenii ale dreptului care prezinta puncte de intersectie cu alte stiinte sociale (in special stiintele economice) ne-a determinat sa ne asumam provocarea majora pe care o reprezinta analiza fenomenului infractional specific pietei de capital.
Pentru ca lucrarea are un obiectiv exact, si anume analiza comportamentelor infractionale specifice pietei de capital, de la inceput se impune circumscrierea exacta a limitelor sale de analiza. Aratam deci inca de la acest moment faptul ca analiza noastra nu va avea in vedere o prezentare exhaustiva a tuturor conduitelor cu relevanta penala care ar putea aparea pe piata de capital, ci doar a acelor conduite intru totul caracteristice ei, mai exact a abuzului de piatal.
Raportat la legislatia nationala, abuzul de piata are o natura duala, fiind sanctionat, asa cum vom detalia infra, nu doar penal, ci si administrativ, prin „coloana vertebrala" a cadrului normativ national privind piata de capital, respectiv Legea nr. 297/2004 (denumita in continuare „Lege")2.
Astfel, conform art. 279 lit. b) coroborat cu art. 244-246 din Lege, abuzul de piata cuprinde urmatoarele conduite cu semnificatie penala:
1) insider dealing (tranzactionarea prin utilizarea — sau in baza — unor informatii privilegiate), constand in fapta persoanei care detine informatii privilegiate de a utiliza respectivele informatii pentru dobandirea sau instrainarea ori pentru intentia de dobandire sau instrainare, pe cont propriu sau pe contul unei terte persoane, direct ori indirect, de instrumente financiare la care aceste informatii se refera;
2) comportamentele adiacente insider dealing-ului, constand fie in dezvaluirea de informatii privilegiate oricaror alte persoane (exceptand situatia in care dezva-luirea a fost facuta in exercitarea normala a activitatii, profesiei sau sarcinilor de serviciu), fie in recomandarea facuta unei persoane, pe baza unor informatii privilegiate, sa dobandeasca sau sa instraineze instrumentele financiare la care se refera acele informatii. "